据证券之星公开数据整理，近期登海种业（002041）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入11.02亿元，同比下降11.55%，归母净利润9165.34万元，同比上升61.86%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.88亿元，同比下降11.88%，第四季度归母净利润3766.03万元，同比上升2023.69%。本报告期登海种业盈利能力上升，毛利率同比增幅5.05%，净利率同比增幅47.37%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.52亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.55%，同比增5.05%，净利率9.9%，同比增47.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.44亿元，三费占营收比13.04%，同比增5.5%，每股净资产4.16元，同比增1.84%，每股经营性现金流0.28元，同比增92.36%，每股收益0.1元，同比增62.05%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：经营活动产生的现金流量净额变动幅度为92.36%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金减少的金额大于销售商品提供劳务收到的现金减少的金额。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-76.14%,原因:本期购买与赎回理财产品的净额较上期增加67,625,226.80元，另本期购建长期资产支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-45.71%,原因:本期子公司资金拆借收到的现金净额减少6,300,000.00元。货币资金变动幅度为52.91%,原因:本期末到期赎回的部分理财产品调整为银行定期存款影响。短期借款变动幅度为53.53%,原因:子公司因短期用于资金周转贷款。交易性金融资产变动幅度为-41.85%,原因:本期末到期赎回的部分理财产品调整为银行定期存款影响。其他流动资产变动幅度为-62.22%,原因:本期计提的预计退货减少。其他权益工具投资变动幅度为-33.33%,原因:本期收回对郑州科恩农业科技有限公司的投资。长期待摊费用变动幅度为846.45%,原因:本期发生的装修维修款增加。其他非流动资产变动幅度为-77.29%,原因:预付的购买长期资产款项达到验收标准结转固定资产。应付款项变动幅度为-52.45%,原因:应付生产基地制种款结算尾款减少。应付职工薪酬变动幅度为46.00%,原因:本期计提的待发奖金增加。应交税费变动幅度为198.45%,原因:本期应缴纳的税费增加。递延收益变动幅度为65.18%,原因:本期收到项目资金增加。信用减值损失变动幅度为-4002.46%,原因:应收款项 1-2 年与 2-3 年的款项增加，相应的坏账准备计提比例提高影响。资产减值损失变动幅度为67.05%,原因:公司根据市场情况及种子质量补充计提了存货跌价准备，计提金额较上年同期下降。资产处置收益变动幅度为916.80%,原因:本期处置资产收益高于上年同期。营业外收入变动幅度为179.67%,原因:本期收到的赔偿款高于上期。所得税费用变动幅度为230.75%,原因:上期使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损，本期无可抵扣亏损，应纳税所得额增加。净利润变动幅度为30.35%,原因:本期计提的存货跌价准备金额少于上年同期。归属于母公司股东的净利润变动幅度为61.86%,原因:本期计提的存货跌价准备金额少于上年同期。
证券之星价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为1.81%，资本回报率不强。去年的净利率为9.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.7%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-1.33%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般。偿债能力：公司现金资产非常健康。商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为32.6%/9.3%/11.4%，净经营利润分别为2.99亿/8365.81万/1.09亿元，净经营资产分别为9.18亿/9.04亿/9.54亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.29/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.64亿/3.61亿/2.64亿元，营收分别为15.52亿/12.46亿/11.02亿元。
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